AshSwap là gì?
AshSwap là một sàn giao dịch phi tập trung được xây dựng trên Elrond giúp người dùng giao dịch giữa các stablecoin với trượt giá thấp và chi phí nhỏ.
Ngoài ra AshSwap còn nhắm tới mục đích đưa DeFi lên một tầm cao mới, cùng với lãi suất cực kỳ ưu đãi nhờ vào thiết kế tokenomics đặc biệt.
Các vấn đề của DeFi
Stablecoins-DEX
Hệ sinh thái Elrond hiện đã có sàn DEX đầu tiên của mình là Maiar Exchange để hỗ trợ cho các giao dịch và lưu thông vốn hóa. Tuy nhiên thứ Elrond chưa có hiện tại là một DEX chuyên dành cho stablecoins.
Thời kỳ đầu 2018, nhiều AMM đua nhau ra đời với những câu chuyện khác nhau. Thế nhưng chúng vẫn thiếu đi cơ chế ổn định, chống slippage để phục vụ cho stablecoins. Đó là cơ hội của Curve Finance được ra đời với tính năng StableSwap.
Theo quan điểm của đội ngũ AshSwap, các sàn giao dịch phi tập trung này đã kéo đoàn tàu tiền mã hóa chạm đến All-Time-High. Tuy nhiên, chúng vẫn còn nhiều khuyết điểm và mắc phải một loạt các vấn đề tương tự, đó là Impermanent Loss (IL), kém hiệu quả về vốn và lạm phát token quản trị.
Impermanent Loss
Bất kỳ DeFi “farmer” nào cũng nắm rõ về các rủi ro khi trở thành nhà cung cấp thanh khoản. Trong một thế giới đầy biến động như tiền mã hóa, việc hiểu rõ động thái thị trường để ngăn ngừa thua lỗ cũng quan trọng như biết cách phát hiện cơ hội. Các phương pháp khác nhau đã được áp dụng, nhưng nổi bật nhất là cung cấp thanh khoản từ một phía (Bancor, Platypus)
May mắn thay, với StableSwap, IL không thực sự là một vấn đề quá lớn vì giá của các tài sản trong pool rất khó mất peg. Platypus đã nêu ra một điểm đáng chú ý rằng mặc dù giá trị của các stable asset là tương đương nhau, thế nhưng tính thanh khoản trên thị trường của chúng lại khác nhau.
Impermanent Loss sẽ <2% miễn là giá của tài sản trong cặp LP chênh lệch khoảng 50% so với entry của bạn! _ Alpaca Finance
Rất khó xảy ra sự kiện này. Nếu nó xảy ra cộng đồng tiền mã hóa của chúng ta có một vấn đề lớn hơn nhiều phải giải quyết ngoài Impermanent Loss.
Hiệu quả sử dụng vốn
AMM đánh dấu một trang mới trong sự phát triển của tài chính phi tập trung khi mọi người hiện có thể giao dịch tài sản của họ theo cách hoàn toàn phi tập trung. Giờ đây các giao dịch chỉ cần thông qua hợp đồng thông minh mà không cần bất kỳ bên trung gian nào, giúp loại bỏ đi yếu tố lòng tin giữa người với người và lượng chi phí được giảm thiểu đi rất nhiều.
Để đạt được điều đó, cần phải có những người đầu tiên cung cấp thanh khoản và tạo thuận lợi cho các giao dịch, do đó có tên là nhà cung cấp thanh khoản (LP). Tuy nhiên, điều này lại đặt ra một vấn đề khác về tính kém hiệu quả của vốn vì một lượng lớn vốn nằm nhàn rỗi trong các pool chờ được giao dịch. Điều này dẫn đến các nhà cung cấp thanh khoản rút lại vốn của họ để cố gắng tận dụng tối đa.
Lạm phát token quản trị
Để thu hút đủ vốn để làm cho các pool thanh khoản có thể giao dịch, nhiều giao thức sử dụng một phương pháp có tên là khai thác thanh khoản. Trong DEX, người dùng được thưởng bằng token quản trị. Điều này hữu ích trong một số trường hợp như nếu bạn đang khởi động giao thức của mình hoặc muốn khởi động một vampire attack khét tiếng. Đôi khi, APY cho các cuộc tấn công đó có thể lên đến 5 hoặc 6 con số, nhưng tất nhiên để đạt được con số APY đó dự án phải đánh đổi bằng mức lạm phát token lớn tương đương. Khi đó, nhà đầu tư sẽ bắt đầu thi nhau xả token và gây hại cho dự án.
Sản phẩm
AshSwap là một AMM phi tập trung theo mô hình StableSwap được xây dựng trên Elrond Blockchain. AshSwap sử dụng các công thức tương tự của Curve Finance và đẩy mạnh thêm nghiệm người dùng, tăng hiệu quả sử dụng vốn, tạo ra một mô hình token mạnh mẽ hơn.
Phí giao dịch
Không có dự án nào muốn người dùng bán token của họ, vì vậy họ khóa token bằng việc bán qua seed/private round hoặc hướng người dùng mang đi stake. Bằng cách đó, một phần nguồn cung cấp token sẽ được đưa ra khỏi lưu thông và giảm áp lực bán. Tuy nhiên stake cũng là một con dao hai lưỡi (sẽ được nhắc đến phần sau của bài).
AshSwap chia phí thu được thành 2 phần.
- 50% sẽ được chuyển đến chủ sở hữu token LP nơi các giao dịch đã được thực hiện.
- 50% sẽ chuyển đến chủ sở hữu veASH. Điều này khuyến khích người dùng stake token quản trị để kiếm một phần doanh thu của giao thức.
Cung cấp thanh khoản lỏng
Cung cấp thanh khoản lỏng (LLP) là một khái niệm mới mà AshSwap giới thiệu. Trong đó người dùng không phải từ bỏ tính thanh khoản của mình mà thay vào đó là trao đổi nó. Điều này cũng tăng thêm tính năng cho token ASH và tăng doanh thu cho cả LP và AshSwap.
Stablecoin có thế chấp
Một trong những dạng stablecoin phổ biến nhất là stablecoin được dự trữ bởi tài sản crypto (VD: DAI, MIM). Bởi vì tài sản thế chấp cơ bản là tài sản đầu cơ, cơ chế tiên quyết trong các giao thức đó là thanh lý. Khi tài sản cơ bản giảm xuống dưới một mức giá nhất định, các nhà thanh lý sẽ bước vào, thanh lý vị thế, đốt một số stablecoin để giữ giá.
Sự kiện gần đây nhất (tháng 1 năm 2022), một khoản thanh lý rất lớn 600 triệu được thanh lý trên MakerDAO, khiến giá ETH giảm vài trăm đô la chỉ trong vài giờ vì tài sản thế chấp bị xả thẳng ra thị trường. Và đã có những lần việc thanh lý thất bại khi giá giảm quá nhanh (do thiếu thanh khoản), hay đôi khi còn là do phần mềm thanh lý bị trục trặc.
AshSwap không loại trừ khả năng xảy ra trường hợp này trong tương lai, nhưng cần phải có nhiều nghiên cứu và cân nhắc để đảm bảo mọi thứ hoạt động hiệu quả.
Ra mắt Stablecoin
Các token LP của các sàn giao dịch StableSwap có một đặc điểm rất độc đáo là vào cuối ngày, giá trị cơ bản của tài sản thế chấp không thay đổi nhiều. Tận dụng điều này, AshSwap ra mắt một loại stablecoin mới – AOC – sử dụng token LP của họ làm tài sản thế chấp. Điều này có nghĩa là người dùng có thể cung cấp thanh khoản cho DEX, nhận cùng một lượng stablecoin và đưa chúng vào hoạt động để đạt được lợi nhuận trong các giao thức khác.
Một câu hỏi đặt ra là việc làm này ai sẽ được hưởng phí giao dịch được thưởng cho các token LP? Đó là người dùng.
Đầu cơ LP
Khi người dùng quyết định sử dụng AOC, họ phải trả một khoản phí tối đa là 1% dưới dạng token ASH. Phí sẽ tỷ lệ thuận với phần trăm phí giao dịch của LP mà người dùng quyết định chia sẻ với AshSwap.
Nếu người dùng là một Farmer (Liquidity Provider) và muốn thu được lợi tức trong một thời gian dài, anh ta “nên” chọn trả khoản phí ASH 1% để gấp đôi tài sản của anh ta và tất nhiên là gấp đôi APY (còn tùy thuộc vào hiệu quả của các quyết định đầu tư cá nhân). Sau đó, phí sẽ được sử dụng để thưởng cho stakers hoặc đốt để giảm cung ASH.
Mặt khác, nếu anh ta chỉ cần AOC trong thời gian ngắn và khoản phí 1% khiến nó không đáng là bao, anh ta có thể đưa một phần (hoặc toàn bộ) phí giao dịch cho AshSwap trong thời gian đó để giảm phí. Phí giao dịch sẽ được sử dụng để mua lại ASH trên AMM và phân phối cho stakers hoặc đốt.
Trong cả hai trường hợp, những người nắm giữ ASH, người đầu cơ và AshSwap đều được lợi.
AOC Adoption
Ví dụ:
A cần AOC và cô ấy có 200 USDC. A có thể chuyển đến pool USDC / USDT, swap 100 USDC thành 100 USDT, thêm thanh khoản và sử dụng LP làm tài sản thế chấp và đúc 200 AOC trong khi đưa ra 100% phí giao dịch cho AshSwap. Mặc dù qua nhiều bước, toàn bộ quy trình có thể được đơn giản hóa như một giao dịch swap đơn giản từ 200 USDC đến 200 AOC.
Bằng cách swap sang AOC, A cung cấp cho AshSwap số token LP có phí trị giá 200 đô la. Phí sau đó sẽ được swap sang ASH và được phân phối cho những người nắm giữ ASH khác theo cách này hay cách khác. Điều này có nghĩa là càng sử dụng nhiều AOC, AshSwap càng có nhiều token LP, tạo ra một vòng lặp có lợi cho tất cả những người liên quan.
Các đối tác được list
Trong tương lai, nhiều dự án sẽ được niêm yết trên Maiar Exchange cùng với các stablecoin như USDC. Nếu có 100 dự án và mỗi dự án có pool thanh khoản trị giá 1 triệu đô la, thì số stablecoin trị giá 50 triệu đô la được đưa vào 100 pool.
Thay vì thêm stablecoin trực tiếp vào pool, 50 triệu có thể được thêm vào pool stablecoin của AshSwap. Các token LP được trao cho AshSwap để đúc 50 triệu AOC (có trả phí ASH hoặc không), sau đó được sử dụng làm thanh khoản trên Maiar Exchange. Điều này mang lại lợi ích cho tất cả các bên:
- Tính thanh khoản của pool AshSwap được tăng cường, các nhà giao dịch có thể giao dịch khối lượng lớn hơn với ít trượt giá hơn
- AshSwap nhận được một số token LP, từ đó tăng doanh thu của dự án
- Người nắm giữ veASH có nhiều lợi tức hơn
- Các dự án vẫn có token / pool stablecoin trong khi được hưởng phí giao dịch và phần thưởng nuôi ASH. Dự án và AshSwap cũng có thể được phối hợp để cung cấp cho chúng một tỷ lệ tốt hơn so với LP thông thường.
Khai thác hệ sinh thái sản phẩm
Trong mô hình khai thác thanh khoản thông thường, người dùng được thưởng bằng token quản trị và phí giao dịch để cung cấp tính thanh khoản. Số tiền thưởng mà họ có thể nhận được tỷ lệ thuận với số vốn họ bỏ vào. Điều này rất tốt cho những whale, nhưng đối với các nhà đầu tư cá nhân có ít tiền hơn, việc farm sẽ không hấp dẫn lắm. Tuy nhiên, nhà đầu tư cá nhân cũng có nhiều lợi ích như gây dựng cộng đồng và hiệu ứng mạng.
Để khuyến khích hoạt động của nhà đầu tư cá nhân, đội ngũ muốn tích hợp nhiều sản phẩm vào hệ sinh thái của mình mà không yêu cầu người dùng phải bỏ một số vốn lớn nhưng vẫn mang lại phần thưởng lớn.
Tokenomics
Key Metrics
Token Sales
Token Allocation
Token LKASH đóng vai trò đại diện cho ASH và có thể được sử dụng để cung cấp thanh khoản trên Maiar Exchange hoặc Stake ở các chương trình Incentive trong tương lai
LKASH có thể swap thành ASH với tỷ lệ 1: 1 sau 3 tháng được tính từ TGE.
Team
Đội ngũ bắt đầu hoạt động vào tháng 10 năm 2021 và đã được tự tài trợ với hơn nửa triệu đô la.
Đội ngũ hiện có 10 người:
- Marketing – 2
- Thiết kế sản phẩm – 1
- Dev – 6
- Giám đốc điều hành – Neil Nguyen, Head of Economics tại Dafi Protocol với nền tảng kỹ thuật và hiểu biết sâu rộng về blockchain / web3.
Backer & Partner
Đánh giá cá nhân từ CoinF Research
Disclaimer: Hoạt động đầu tư tiền mã hóa luôn tiềm ẩn rất nhiều rủi ro tài chính và chưa được pháp luật công nhận. Dưới đây là đánh giá cá nhân của một researcher từ CoinF, anh chị vui lòng chỉ xem đây là thông tin tham khảo và có quyết định của riêng mình.
Về Elrond và hệ sinh thái
Elrond là một blockchain nền tảng đã ra mắt từ giai đoạn 2019. Đến cuối 2020 Elrond mới ra mắt token và đã được IEO trên Binance Launchpad.
Binance là sàn giao dịch hàng đầu trên thị trường hiện nay và tất nhiên để có được vị thế đó Binance đã qua hàng loạt bước kiểm định khắt khe trước khi quyết định list một dự án nào đó. Việc Elrond được trực tiếp IEO trên Launchpad của Binance chứng tỏ dự án đã đáp ứng đủ các tiêu chí của Binance về một dự án.
Tuy nhiên, ra mắt từ rất lâu nhưng DeFi Ecosystem của Elrond chưa thực sự phát triển khi chưa có mảnh ghép DeFi nào nổi bật ngoài Maiar Exchange – Một sàn giao dịch cũng do chính Elrond thành lập nên. Một điều khác là các cặp giao dịch trên Maiar Exchange cũng rất ít, hầu như chúng chỉ là các dự án GameFi và Infrastructure. Ngoài ra volume giao dịch của Maiar và các cặp khác của Elrond cũng rất bé so với Market Cap. Vốn hóa dự án có thể lên đến 9 chữ số nhưng volume chỉ ở vài chục nghìn đô la tại thời điểm viết bài.
Trên trang DefiLlama khi xem hệ sinh thái Defi của Elrond cũng thể hiện không có dự án nào ngoài Maiar Exchange. Vì vậy chắc chắn rằng lượng TVL dominance sẽ là 100% cho Maiar Exchange.
Liệu DefiLlama gặp trục trặc gì trong việc thể hiện thông tin về hệ sinh thái Defi của Elrond hay đây là tất cả những gì dự án có?
Về AshSwap
Như thông tin trên bài, AshSwap là một StableSwap DEX, được lấy cảm hứng từ Curve Finance. Một hệ sinh thái mạnh mẽ thì không thể thiếu lượng thanh khoản dồi dào, trượt giá thấp và công cụ StableSwap. Vậy nên sự có mặt có AshSwap là một mảnh ghép không thể thiếu đối với Elrond.
Nhắc lại về mô hình Curve War với ứng dụng của veToken thành công dựa trên các yếu tố chính là:
- Sự cạnh tranh khốc liệt của các stablecoin trong thời kì hoàng kim, nhà nhà đều làm stablecoin ⇒ Các dự án đều muốn thu hút lượng APR về pool của mình và từ đó khuyến khích người dùng cung cấp thêm thanh khoản cho stablecoin của dự án
- Trong điều kiện thị trường thời điểm Curve War rất sôi nổi, volume giao dịch là rất lớn ⇒ Tạo ra nhiều chi phí và dùng chúng để chia cho các stakers, liquidity providers
- Thiết kế tokenomics đặc biệt giúp cho lượng Curve dùng để làm phần thưởng vẫn đủ để duy trì đến tận 2026
Hiện như đã thấy cả 2 động lực chính thúc đẩy Curve War đã nguội dần, chính Curve đã không duy trì được độ nóng và sức hút của token mình trong điều kiện thị trường ảm đạm. Chính vì vậy, là một dự án lấy cảm hứng phát triển từ Curve Finance, AshSwap sẽ cần rất nhiều nỗ lực để biến token ASH của mình có sức hút hơn ở một hệ sinh thái DeFi còn non trẻ như Elrond.
Bên cạnh đó cũng cần có sự hỗ trợ rất lớn từ Elrond để thu hút được dòng tiền và các cá voi đến với hệ sinh thái. Có như vậy hệ sinh thái Elrond mới thực sự đủ sức cạnh canh với các Layer 2 đang phát triển DeFi mạnh mẽ trên Ethereum.
Theo như Litepaper, AshSwap còn tiết lộ rằng trong tương lai dự án còn ra mắt các dịch vụ về Gaming và NFTs để capture thêm value cho token. Rất hi vọng đây sẽ là bước đột phá của đội ngũ và là bánh đà thúc đẩy AshSwap trở nên bùng nổ.
Về việc sở hữu token
Maiar Exchange là một dự án native của Elrond và cung cấp rất nhiều dịch vụ cho hệ sinh thái, tất nhiên là cũng không ngoại trừ Launchpad.Theo một trang thống kê uy tín, Maiar Launchpad xếp hạng 3 về tỷ lệ ROI so với các Launchpad khác trên thị trường trong Q3/2022.
Theo như thông tin công bố chính thức từ dự án (Xem tại đây). AshSwap được định giá $25M ở vòng Private Sale so với $40M ở vòng Public Sale là không quá lớn. Nhà đầu tư có thể dựa vào các yếu tố trên để ra quyết định tham gia AshSwap bằng hình thức IDO (bị lock 3 tháng) hoặc mua trực tiếp sau khi token chính thức ra mắt.
Kênh truyền thông
Tổng kết
Trên đây là các thông tin chi tiết về dự án AshSwap. Là một dự án được truyền cảm hứng và học hỏi rất nhiều từ sự thành công của Curve Finance, AshSwap hứa hẹn sẽ trở thành một ứng dụng DeFi hàng đầu trên Elrond. Hiện dự án chưa mở bán token, bạn có thể tìm hiểu kỹ hơn về dự án trên các kênh truyền thông và đưa ra quyết định đầu tư nhé. CoinF sẽ tiếp tục cập nhật thông tin mới nhất của dự án đến bạn.
Nếu bạn quan tâm đến các thông tin khác của thị trường và các dự án, hãy đăng ký và tham gia các nhóm, channel của CoinF dưới đây để được thảo luận cùng các admin và nhiều member khác trong cộng đồng:
