IBCO và LBP là gì? So sánh các ưu nhược điểm của hai phương thức

Mục Lục

IBCO là gì ?

IBCO hay Initial Bonding Curve Offering là một hình thức gọi vốn cộng đồng, tương tự như IDO hay ICO đã quen thuộc. IBCO là một phương thức không hề mới, nhưng độ phổ biến rất thấp bởi không nhiều dự án sử dụng phương thức gọi vốn này.

Điểm đặc biệt của IBCO chính nằm ở 2 chữ Bonding Curve. Do đó, trước hết hãy cùng mình tìm hiểu về ý nghĩa của Bonding Curve.

Vai trò của Bonding Curve.

Bonding Curve có thể được hiểu là biểu đồ thể hiện mối tương quan giữa giá token và nguồn cung của nó. Cung tăng làm giá tăng, cung giảm làm giá giảm.

Một mô hình Bonding Curve cơ bản nhất

Trên đây là một mô hình Bonding Curve cơ bản nhất với chỉ 1 đường thẳng tuyến tính. Mọi người có thể nhận ra được giá và nguồn cung của token trên đều sẽ tăng theo tỉ lệ thuận. Càng nhiều token được mua thì giá sẽ càng tăng.

Ví dụ để bạn có thể hiểu hơn mô hình này:

CoinF phát hành token CF bằng mô hình IBCO. Thấy tiềm năng của dự án, Cris, là người đầu tiên nhảy vào mua token, token CF đầu tiên có giá $1, token thứ 2 có giá $2, cứ thế Cris sẽ phải trả $55 để sở hữu 10 token đầu tiên. Sau đó, Kimble mua 10 token CF tiếp theo, tổng cộng sẽ hết $155.

Nhìn thấy giá của token đã tăng lên do nguồn cung, Cris nhanh trí bán luôn 10 token anh đã mua ban đầu và thu về $155 – đã lời $100. Còn Kimble thì ngậm ngùi đu đỉnh vì hiện tại anh đã lỗ $100.

Ngoài mô hình Bonding Curve cơ bản trên, còn rất rất nhiều mô hình khác, tùy theo mục đích gây vốn mà dự án sẽ lựa chọn mô hình phù hợp. (Bao gồm cả mục đích xấu và tốt)

IBCO giải quyết điều gì

Về cơ bản, IBCO sẽ giúp giải quyết các vấn đề sau.

Định giá token

Do sử dụng mô hình bonding curve, chính cung cầu sẽ là yếu tố quyết định mức giá sàn của token. Có thể dự án sẽ đưa ra một mức giá trước khi IBCO, nhưng đây chỉ đóng vai trò là mức giá khởi điểm cho IBCO.

Đẩy giá token

Cũng vì lí do cung cầu là yếu tố quyết định mức giá, dự án có thể thực hiện marketing để thúc đẩy nguồn cầu tăng cao để đẩy mức giá của token lên. Điều này sẽ tốn ít nguồn lực hơn rất nhiều so với việc dự án phải bỏ tiền thuê market maker để đẩy giá token của mình.

Điểm yếu của IBCO

Song, lí do mà IBCO vẫn không phổ biến là do vẫn còn một số hạn chế nhất định

Bot trade

Do người mua trước sẽ được lợi, nên sẽ có những kẻ xấu có ý định dùng bot để thực hiện trade mua bán liên tục để ăn chênh lệch. Điều này là khó tránh khỏi.

Bị đẩy giá

Tương tự Bot trade, kẻ xấu có thể dùng bot để mua 1 lượng lớn token từ sớm, đẩy giá token lên cao. Khi những người đã vào sau rồi thì sẽ rút ra, làm giá token giảm đột ngột.

Giải pháp cho trường hợp trên là dự án sẽ bắt buộc % cam kết khi người dùng mua IBCO.

Lòng tin người dùng

Do cung cầu sẽ định giá token, nếu dự án không thu hút được sự hứng thú từ người dùng, thì IBCO có thể chẳng có ý nghĩa gì vì sẽ chẳng có ai tham gia cả.

Liquidity Bootstrapping Pool (LBP) là gì ?

LBP là một phương thức bán token mới. Được khai sinh nhờ Balancer, LBP đem lại cách thức thanh khoản khác với các nền tảng thông thường như UniSwap hay Pancake.

Cụ thể, LBP là một smart pool – pool được quản lý bởi smart contract, có tính năng thay đổi tỉ trọng token trong pool theo thời gian. Ví dụ:

CoinF tạo ra token CF và muốn add liquidity theo LBP với tỷ lệ pool ban đầu là 90% CF – 10% USDC. Lập trình sẵn trong thời gian 2 ngày sau, pool sẽ tự dịch chuyển thanh khoản về mức 20% CF – 80% USDC.

LBP giải quyết điều gì ?

Chống bot front run

Bị bot chèn trước là câu chuyện muôn thuở khi các token IDO trên Pancake hay Uniswap. Nhưng LBP sẽ giải quyết được vấn đề trên. Bởi lẽ, những người mua càng sớm thường sẽ càng lỗ vì cơ chế dịch chuyển tỉ trọng token theo thời gian. Bot mua càng sớm sẽ thua lỗ càng nhiều.

Tăng thanh khoản

Quay lại với ví dụ token CF, nếu team định giá token CF là $1 và muốn tạo cặp thanh khoản với 1 triệu token $USDC.

  • Add liquidity token CF trên nền tảng Pancake: Tỉ trọng pool vẫn sẽ như thông thường %50 CF – %50 USDC.
  • Add liquidity theo LBP: Tỉ trọng pool sẽ là %80 CF – 20% USDC.

Xét trường hợp 1, tổng thanh khoản của pool chỉ là 2 triệu USD. Nhưng ở trường hợp 2, giá trị của pool đã là 5 triệu USD.

Vấn đề của LBP

Tuy nghe có vẻ lí tưởng, nhưng LBP vẫn có những mặt trái nhất định.

Chưa thân thiện với người dùng

Vì người dùng không hề biết tỉ trọng pool sẽ dịch chuyển như thế nào hay trong thời gian bao nhiêu. Do đó, việc xác định thời điểm mua để tránh thua lỗ là rất khó khăn. Nếu mua quá sớm thì sẽ bị lỗ hoặc mua quá muộn thì đánh mất vị thế.

Tiêu tốn nguồn lực của dự án

Trong quá trình list token, chắc chắn sẽ cung và cầu tác động lên tỉ trọng pool của token. Để có thể thực hiện được mục tiêu LBP, có thể sẽ tiêu tốn một nguồn lực không nhỏ cho dự án để control được lực mua và xả từ người dùng.

Nếu như lượng người mua hoặc bán tăng đột biến, smart contract của pool sẽ phải can thiệp để đưa pool trở lại mục tiêu ban đầu.

So sánh IBCO và LBP

Có lẽ điểm tương đồng duy nhất của 2 phương thức trên là đều hướng đến sự công bằng cho người dùng, phân phối token đều nhất có thể.

Còn lại, ta thấy được những điểm khác biệt rõ ràng:

  • IBCO thường có lợi cho người mua trước, LBP thì không
  • Nhưng LBP lại chống được bot front run
  • IBCO không tốn nhiều tài nguyên của dự án để đẩy giá token như LBP

Tổng kết

Bởi vì cơ chế riêng biệt, những lợi ích mà IBCO hay LBP sẽ rất lớn nếu dự án biết cách sử dụng. Nếu không, đây sẽ là con dao 2 lưỡi và gây ảnh hưởng tiêu cực lên ngược với dự án. Với lí do đó, cả 2 phương thức này vẫn còn rất mới và chưa phổ biến .

Ủng hộ và Theo dõi CoinF tại các kênh:
Youtube
Telegram Channel
Telegram Group
Twitter
Discord
Facebook Group
Facebook Fanpage

Lượt xem: 67
5/5