Cả BTC và toàn bộ thị trường Crypto đã phản ứng mạnh mẽ sau khi FED công bố mức tăng lãi suất thêm 75 bps giữa bối cảnh lạm phát vẫn đang leo thang tại Mỹ, BTC đóng cửa với cây nến tuần tăng 5,7%, bên cạnh đó ETH cũng trở lại mạnh mẽ khi tăng 7,6%. Không chỉ vậy, cả thị trường chứng khoán cũng như trái phiếu tại Mỹ cũng cho thấy những dấu hiệu phản ứng tích cực sau thông báo của FOMC và bài phát biểu của chủ tịch Jerome Powell khi ông cho rằng lãi suất hiện tại của FED ở mức 2,25% – 2,5% là đang ở mức gần đạt đỉnh và FED sẽ phải cân nhắc lại tốc độ tăng lãi suất nếu không muốn Mỹ rơi vào suy thoái. Đối với nhiều nhà đầu tư, sau khi BTC sập về vùng giá 17.600 USD vào giữa tháng 6 vừa qua cùng với việc BTC đã liên tục giảm mạnh trong 9 tháng liên tục, nhiều người hi vọng rằng BTC lần này đã thực sự tạo đáy và chuẩn bị bước vào chu kỳ tăng trưởng mới. Tới thời điểm hiện tại, có thể nói 2022 là một năm khá tồi tệ với thị trường Crypto, và trong bài viết lần này hãy cùng tìm hiểu xem liệu lần này chỉ là sóng hồi tạm thời hay BTC đã thực sự tạo đáy và đi lên nhé.
Dữ liệu On-chain BTC
Mỗi khi bắt đầu một chu kỳ tăng trưởng mới, sẽ thường xuất hiện các dấu hiệu tích cực về các dữ liệu của các hoạt động On-chain của các ví nắm giữ BTC, cụ thể:
- Xu hướng Bullish: Thường thì các hoạt động On-chain sẽ có xu hướng gia tăng trở lại khi có nhiều nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường. Càng nhiều nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường thì khối lượng BTC được giao dịch có lợi nhuận theo đó cũng sẽ dần tăng lên, thanh khoản tăng
- Xu hướng Bearish: Thường thì các hoạt động On-chain sẽ có xu hướng giảm dần cùng với đó là những đợt xả hàng, những cú sập mạnh và nhanh chóng. Thị trường sau đó sẽ cần thời gian để hồi phục trở lại khi dòng tiền chuyển từ tay STH sang LTH
Các ví nắm giữ BTC hoạt động tích cực vẫn đang duy trì ở con số ổn định trong bối cảnh thị trường ảm đạm như hiện tại. Nếu chúng ta để ý thì số lượng ví hoạt động mạnh khi BTC đạt ATH vào tháng 11/2021 thấp hơn đáng kể so với tháng 4/2021, điều này cho thấy việc đã có một số lượng lớn nhà đầu tư rời khỏi thị trường vào thời điểm đó. Ở thời điểm hiện tại, ngoại trừ các sự kiện lớn như “Terra collapse”, Three Arrows Capital phá sản,.. thì các hoạt động On-chain vẫn chưa có gì thực sự nổi bật. Nhìn vào biểu đồ, nếu số lượng ví hoạt động mạnh vượt lên trên 950k, có thể sẽ cho thấy những dấu hiệu tích cực về chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường.
Số lượng giao dịch cũng thể hiện một bức tranh tương tự, giai đoạn thị trường hiện tại khá giống với khoảng 2018-2019. Sau cú sập vào khoảng tháng 5/2021 nguồn cung giao dịch đã có sự hồi phục nhẹ và sideway kể từ thời điểm đó. Nếu đường tỷ lệ giao dịch có thể vượt lên trên mức 3.0, cũng là một dấu hiệu khả quan cho thấy đà tăng trưởng mới của thị trường
Với sự mờ nhạt trong nhu cầu giao dịch, phí giao dịch cũng đã sideway khá lâu, thậm chí kể cả trong Bear market như hiện tại, tổng phí giao dịch trên toàn thị trường chỉ khoảng 13,4 BTC/1 ngày. Tương tự như các chỉ báo trên, ta có thể nhận thấy lượng phí giao dịch vẫn duy trì ở mức thấp sau cú sập vào tháng 5/2021 kể cả khi BTC đạt ATH vào tháng 11/2021. Khi nguồn cầu mới xuất hiện trong thị trường, phí giao dịch có xu hướng tăng mạnh và thường sẽ là một trong những chỉ số quan trọng cho thấy dấu hiệu của sự phục hồi, tất nhiên ở thời điểm hiện tại chỉ số này vẫn chưa cho thấy quá nhiều sự thay đổi trong khoảng thời gian vừa qua.
Tiếp đến là một số dữ liệu liên quan đến các blocks, thông thường sẽ có 2 trạng thái
- Tắc nghẽn mạng lưới và full blocks: Tình trạng này diễn ra khi thợ đào cố gắng tối ưu hoá lợi nhuận của mình và cố gắng lấp đầy các blocks khi số lượng giao dịch tăng cao
- Tắc nghẽn mạng thấp và các blocks trống: Tình trạng này diễn ra khi không có đủ giao dịch để các thợ đào lấp đầy các blocks
Nhìn chung thì cho tới thời điểm hiện tại, đa phần vẫn đang là các LTH đang hoạt động và vẫn chưa xuất hiện nguồn cầu mới để kích thích thị trường tăng trưởng trở lại
Ethereum bùng nổ ngắn hạn
Trong 1 năm vừa qua, Ethereum đã cho thấy những xu hướng tương tự như với BTC, từ tình trạng tắc nghẽn mạng lưới đến việc suy giảm các hoạt động On-chain. Bất chấp sự bùng nổ trở lại trong vài tuần vừa qua khi mà The Merge đang dần tiến đến, thực tế thì tình trạng tắc nghẽn trên Ethereum vẫn đang ở mức thấp trong khoảng thời gian đổ lại đây, phí gas cũng giảm xuống mức thấp trong vài năm trở lại
Nhu cầu giao dịch trên Ethereum đã giảm dần kể từ khi BTC sập mạnh vào tháng 5/2021 và mới chỉ tăng mạnh trở lại vào vài tuần trở lại đây, nếu xu hướng này tiếp tục được duy trì trong khoảng thời gian tới, thì đây cũng là một chỉ số rất đáng chú ý. Nếu số lượng giao dịch vượt qua được mức 1,25 triệu thì đây có thể là dấu hiệu cho thấy tiềm năng phục hồi trở của Ethereum
Để xem xét tình trạng tắc nghẽn mạng lưới trên Ethereum, ta sẽ xem xét các số liệu liên quan đến phí gas trung bình, đây là một chỉ số khá quan trọng, nó cho thấy người dùng sẵn sàng trả bao nhiêu tiền phí để thực hiện các giao dịch một cách nhanh chóng:
Biểu đồ dưới đây cho thấy:
- 🟢 Giới hạn phí Gas trung bình: Là mức phí gas tối đa cho mỗi một blocks
- 🔴 Mức tiêu thụ phí Gas trung bình mỗi block: Là mức phí gas thực tế
- 🔵 Phí gas trung bình
Phí Gas trên Ethereum trong khoảng thời gian trở lại đây đã giảm mạnh và phí Gas trung bình trong 1 tuần đã giảm xuống còn 17,5 Gwei và cũng là mức thấp nhất kể từ tháng 5/2020 – Ngay trước DeFi Summer và chu kì Bull Market 2020 – 2021. Điều này cho thấy việc bất chấp giá ETH tăng mạnh trở lại trong những ngày gần đây, vẫn chưa thực sự xuất hiện nguồn cầu mới vào Ethereum và nhìn chung thì mạng lưới này vẫn đang trong tình trạng ảm đạm nhất trong vài năm trở lại đây.
Điều đó cũng dẫn đến việc tỷ lệ đốt ETH thông qua cơ chế EIP1559 đang ở mức ATL, tổng số ETH đã bị đốt chỉ đang chiếm khoảng 11% lượng ETH được mint ra. Lượng ETH lưu hành hiện tại thậm chí còn lớn hơn trước khi EIP1559 ra đời, và điều đó cho thấp áp lực bán tiềm tàng vẫn đè nặng lên ETH
Tóm tắt và kết luận
Cả BTC và ETH nói riêng cũng như là thị trường Crypto nói chung đã chứng kiến một đợt sóng hồi vốn được mong chờ từ lâu trong vài tuần trở lại đây. Điều này có thể xuất phát từ việc đã xuất hiện khu vực quá bán và tâm lí thị trường sau cuộc họp FOMC khi nhiều nhà đầu tư cho rằng FED có thể sẽ chậm lại trong việc tăng lãi suất trong khoảng thời gian tới.
Tuy nhiên, thực tế thì các chỉ số On-chain vẫn chưa cho thấy những dấu hiệu về việc xuất hiện các nguồn cầu mới để kích thích thị trường, phí Gas trên Ethereum vẫn đang ở mức thấp trong vài năm trở lại, tốc độ đốt ETH của EIP1559 cũng đang khá chậm, số lượng giao dịch cũng như địa chỉ ví hoạt động mạnh cũng chưa cho thấy dấu hiệu tăng trưởng mạnh mẽ trở lại.
Tất nhiên các số liệu trên không thể khẳng định được bức tranh hiện tại thế nào, và vẫn có những số liệu khá lạc quan. Có lẽ chúng ta nên quan tâm đến việc liệu, xu hướng tăng trưởng những ngày gần đây có thể tiếp tục được duy trì và đẩy mạnh hay không hơn là việc xem xét giữa đây là sóng hồi hay đã thực sự uptrend trở lại.