Thị trường crypto đang trong xu hướng giảm, nhiều nhà đầu tư mất niềm tin và dần rời bỏ thị trường. Tuy nhiên, những người tin tưởng vào sự phát triển lâu dài của tài chính phi tập trung (DeFi) sẽ tìm kiếm những dự án có “ Real Yield”. Vậy Real Yield là gì? Và đâu mới là lợi nhuận thực trong DeFi. Mời anh em cùng đọc bài viết dưới đây để cùng tìm cho mình câu trả lời nhé.
Real Yield là gì?
Real Yield – lợi nhuận thực. Đây là thuật ngữ đang dần trở nên phổ biến hơn với những người đang tìm những hidden gem trong không gian DeFi của thị trường gấu. Trong đó, Real Yield là lợi nhuận được tích lũy thông qua việc tạo ra doanh thu thực tế chẳng hạn như doanh thu đến từ phí giao dịch nền tảng.
Một phần của lợi nhuận này sau đó được chia sẻ cho những người nắm giữ token của dự án (giống như một số cổ phiếu cổ tức).
Nói cách khác, khi đầu tư vào các dự án “Real Yield” thông qua việc dự án cho phép staking là một cách hiệu quả về việc giữ chân người dùng và khối lượng của nó sẽ tăng theo thời gian. Đó mới là khoản đầu tư mang lại giá trị đích thực.
Tại sao Real Yield lại quan trọng?
Đó là do DeFi từ lâu đã bị phân tâm bởi những token và dịch vụ cung cấp lợi nhuận hàng năm không bền vững.
Ban đầu mức lợi nhuận của các dự án thường lên đến ba con số. Đây là mức lợi nhuận quá cao so với thực tế. Mô hình như vậy được phổ biến như là lối tắt để khởi động tính thanh khoản cho giao thức, nó bao gồm số lượng người dùng và tổng giá trị bị khóa trong giao thức (TVL) tăng cao.
Tuy nhiên, mức lợi nhuận ban đầu có vẻ hấp dẫn các nhà giao dịch nhưng tỷ lệ này chỉ có thể được duy trì thông qua “Fake Yield” (Lợi nhuận ảo) cụ thể là lượng token được phát hành ra. Dự án sẽ yêu cầu mint các token mới của token native của giao thức và tính thưởng bằng cách sử dụng token đó. Yêu cầu này có thể tránh được ở mức độ nào đó miễn là giá của token tiếp tục tăng để hỗ trợ APR ngon ngọt của nó.
Tại thời điểm này, các nhà đầu tư cũng chạy đua theo lợi nhuận, mức lãi suất và lòng tham đều ở mức cao nhất. Do đó, hầu hết sẽ có sự phân tích kỹ về mô hình mà chỉ muốn fomo để không bỏ lỡ cơ hội.
Đáng buồn là điều này không kéo dài được trong thực tế. Các nhà giao dịch luôn muốn chốt lời và liên tục thay đổi tâm lý hoặc bị hấp dẫn bởi lợi suất cao hơn trên các DEX khác dẫn đến việc đảo ngược lợi nhuận.
Sau đó, dự án buộc phải phát hành nhiều token hơn để tăng lợi nhuận và duy trì hệ sinh thái của nó. tuy nhiên, điều này chỉ làm giảm giá token hơn nữa và khiến các nhà đầu tư bỏ đi hơn và thúc đẩy vòng xoáy tử thần của hệ sinh thái.
Do đó, các dự án dựa vào “năng suất giả” dễ có tuổi thọ ngắn và sụp đổ nghiêm trọng. Các mạng như Terra, và sự sụp đổ kèm theo của Terra USD và LUNA, là những lời nhắc nhở đau đớn về thực tế đó.
Bên cạnh đó, các dự án Real Yield lại sử dụng cơ chế tích lũy giá trị dựa trên cơ sở người dùng thực, ổn định và tương đối trung thành.
Làm cách nào để tìm thấy dự án có lợi nhuận thực sự
Có các công cụ để dễ dàng xác định được lợi nhuận thực trong DeFi:
- Đầu tiên, sử dụng Token Terminal để xem tổng doanh thu của dự án và doanh thu giao thức. Từ trang chủ của trang web, hãy chọn “số liệu”, sau đó chọn “Doanh thu giao thức” và tìm kiếm giao thức anh em muốn phân tích.
- Sau đó, sử dụng Messari để xác định lượng token phát hành của dự án. Nếu Messari không cung cấp dữ liệu này, hãy sử dụng CoinGecko hoặc Dune Analytics làm các lựa chọn thay thế.
- So sánh doanh thu giao thức của token trên Token Terminal với lượng token phát hành của nó trên Messari. Đảm bảo nhân lượng phát hành của mã thông báo với giá của nó để hiểu tổng giá trị mà lượng token phát hành ra tạo ra cho các nhà phân phối.
⇒ Real Yiedl = Revenue – Token Emissions
Lưu ý rằng đây không phải là một phương pháp hoàn toàn chính xác, vì nó không cung cấp chi phí hoạt động của một dự án nhất định. Tuy nhiên, nó cung cấp một cái nhìn tổng quan chung về mức độ phụ thuộc của một dự án vào lượng token đã phát hành để mang lại lợi nhuận.
Nếu anh em đã xác định được một giao thức hiển thị các số liệu đầy hứa hẹn, hãy đảm bảo rằng giao thức đó có những điều sau:
- Sản phẩm / Thị trường phù hợp: Mọi người phải có mong muốn cơ bản để sử dụng giao thức, bất kể điều kiện thị trường hay khuyến khích token.
- Doanh thu On-chain: Nếu giao thức không tạo ra doanh thu, thì đó không phải là lợi nhuận thực của nó! Đảm bảo doanh thu này vượt qua lượng token phát hành + chi phí hoạt động.
- Các khoản thanh toán bằng tiền hợp lý: Cố gắng không được thanh toán bằng các loại tiền thay thế không ổn định, dễ bay hơi hoặc lạm phát. Các khoản thanh toán được cung cấp bằng BTC, ETH hoặc stablecoin thường đáng tin cậy nhất.
Top 3 dự án có khả năng mang lại năng suất thực trong DeFi
Sau đây là 5 dự án Real Yield có khả năng mang lại năng suất thực trong DeFi. Tuy nhiên, với mục đích chia sẻ thông tin và không phải lời khuyên đầu tư. Anh em, cần tìm hiểu kỹ hơn trước khi đầu tư để đảm bảo vị thế tốt nhất cho mình.
DYDX
DYdX được xây dựng dựa trên mạng lưới Ethereum và là sàn giao dịch phi tập trung lớn trong thị trường crypto. Dự án hỗ trợ giao dịch giao ngay, nhưng chủ yếu tập trung vào việc cung cấp các sản phẩm phái sinh và giao dịch ký quỹ cho người dùng.
Theo Token Terminal, dYdX đã kiếm được 63 triệu đô la doanh thu từ giao thức trong 90 ngày qua. Người nắm giữ có thể đặt cược dYdX nhận được một phần doanh thu đó và cũng đủ điều kiện để được chiết khấu phí giao dịch.
Hiện tại, phần thưởng đặt cược sẽ được nhận bởi một bên tập trung – mặc dù dự án dự định thay đổi điều này vào cuối năm 2022.
🚢 dYdX's top priority is to release the next version of the protocol, V4, by EOY 2022
✅ dYdX V4 will be fully decentralized, community controlled, and have no central components
❎ No central party will receive trading fees on dYdX V4https://t.co/0StveqcW7J— dYdX (@dYdX) January 11, 2022
Cũng cần lưu ý rằng, mặc dù có lợi nhuận, nhưng token dYdX có sự pha loãng đáng kể trước nó. Nguồn cung lưu hành của nó hiện là 65 triệu, nhưng nguồn cung tối đa của nó là 1 tỷ. Nguồn cung còn lại của nó sẽ được phân phối trong vòng 4 năm tới – chỉ 2,5% sẽ được cung cấp cho đội ngữ dự án dYdX hiện có.
GMX
GMX là dapp hàng đầu của Arbitrum, với khoảng 347 triệu đô la trong TVL (tại thời điểm viết bài). Dự án cung cấp đòn bẩy lên đến 30 lần đối với các cặp giao dịch tiền điện tử giao ngay như BTC, ETH và AVAX với độ trượt thấp.
Giao thức bao gồm hai token:
- GMX – token tiện ích và quản trị
- GML – token nhà cung cấp thanh khoản.
Dự án cho những người nắm giữ mạng lưới GMX 30% phí được tạo ra thông qua giao dịch hoán đổi và đòn bẩy, trong khi những người nắm giữ GLP nhận được 70% còn lại. Hơn nữa, những khoản phí này được thanh toán bằng ETH – một loại tiền điện tử ‘blue chip’ có giá trị lâu dài tương đối đáng tin cậy.
Theo trang web của GMX, cả GMX và GML đều đang kiếm được APR trên 19% trên Arbitrum. Tuy nhiên, một số khoản phí này được thanh toán bằng token GMX được ký quỹ (esGMX), một loại GMX tương đương không thể chuyển sang các ví khác.
GMX có giới hạn nguồn cung ở mức 13,25 triệu (mặc dù điều này có thể thay đổi với cuộc bỏ phiếu quản trị trong tương lai).
CoinMarketCap ước tính rằng khoảng 7,8 triệu GMX đang được lưu hành hiện tại
UMAMI
Một giao thức Arbitrum khác, Umami là một nhà tạo lập thị trường và nhà cung cấp thanh khoản giúp các giao thức của đối tác nhanh chóng mở rộng tính thanh khoản của họ. Nó tự hào về việc cung cấp “lợi nhuận DeFi bền vững, phòng ngừa rủi ro”.
Tất cả các sản phẩm của UMAMI đều dựa vào nguồn doanh thu từ các dòng doanh thu trên blockchain, thay vì các mô hình token lạm phát.
Nguồn cung của UMAMI được giới hạn ở mức 1.000.000 mã thông báo: 639.591 mã trong số đó đang được lưu hành.
Bằng cách gửi Umami của một người cho mUmami, chủ sở hữu có thể kiếm được 6% APR, được tính bằng WETH, từ doanh thu từ kho bạc và giao thức của Umami. Mặc dù không cao như một số giao thức khác, dự án nhắm mục tiêu rõ ràng “năng suất thực” như một chiến lược và bác bỏ “ponzi tokenomics” của đối thủ cạnh tranh.
“Mỗi mã thông báo $ UMAMI đại diện cho một yêu cầu cố định về quản trị và doanh thu giao thức của Umami,” trang tokenomics nêu rõ. “Nó không bao giờ có thể bị pha loãng bởi phát thải lạm phát hoặc tăng vốn.”
Tổng kết
Khi thị trường uptrend thì hầu hết chúng ta đều chỉ quan tâm đến lợi nhuận ngắn hạn, không bền vững. Nhưng với một cuộc chơi dài hạn thì những dự án Real Yield là cần thiết cho các nhà đầu tư cũng như giúp cho nền tảng DeFi tiếp tục phát triển bền vững. Chắc chắn rằng, chỉ những nền tảng DeFi có lợi nhuận thực mới có thể thu hút người dùng đồng thời có thể duy trì và giữ chân được người dùng. Qua đó giúp cho người dùng có được mức lợi nhuận thực và bền vững. Tuy nhiên để tìm kiếm những dự án Real Yield, anh em cần tìm hiểu và quan sát cách làm của dự án đó từ 3 đến 6 tháng. Cá nhân mình nghĩ, lúc thị trường suy giảm là lúc phù hợp để quan sát và dễ dàng nhận biết những dự án Real Yield hơn.
